Wenn du ein persönliches Girokonto besitzt, kennst du die Herausforderung, den Überblick über das verfügbare Geld für anstehende Rechnungen zu behalten. Der Sinn der Kontokontrolle liegt darin, sicherzustellen, dass mehr Geld hereinkommt als hinausgeht. Diese Geldbewegungen auf einem Girokonto stellen den Cashflow dar.
Unternehmen sind Haushalten in dieser Hinsicht sehr ähnlich. Sie müssen ihr Konto genau im Auge behalten, um einen positiven Cashflow aufrechtzuerhalten oder einen möglichen negativen Kontostand zu antizipieren, indem sie Geld aus anderen Quellen beschaffen (oder aufbringen). Im Folgenden erfährst du mehr über die verschiedenen Arten von Cashflow.
Was ist Cashflow?
Cashflow ist eine Aufzeichnung sowohl des erhaltenen Geldes (Geldeingang) als auch der geleisteten Zahlungen (Geldausgang) während eines bestimmten Zeitraums. Effektives Cashflow-Management stellt sicher, dass mehr Geld hereinkommt als hinausgeht.
Forderungen, also Geld, das einem Unternehmen geschuldet wird, und Verbindlichkeiten, Geld, das ein Unternehmen schuldet, werden beim Cashflow nicht berücksichtigt. Sie werden in einem anderen Finanzausweis, der Bilanz, erfasst die Gesamtvermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens und zeigt diese auf. Erst wenn Forderungen eingezogen und Verbindlichkeiten bezahlt werden, erfasst ein Unternehmen sie als Netto-Cashflow.
Cashflow vs. Gewinn
Der Gewinn und der Cashflow eines Unternehmens können sich erheblich unterscheiden, da verschiedene Buchhaltungsmethoden angewendet werden. Gewinn- und Verlustrechnungen verwenden die Periodenabgrenzung, was bedeutet, dass Umsätze, Ausgaben und Gewinne erfasst werden, sobald sie in einem bestimmten Zeitraum anfallen, unabhängig davon, wann Geld tatsächlich erhalten oder bezahlt wird.
Wenn ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum Waren im Wert von 10 Millionen € verkauft, wird der vollständige Betrag in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, auch wenn noch nicht alle 10 Millionen € von den Kund:innen eingezogen wurden.
Ebenso werden Ausgaben von 8 Millionen € vollständig erfasst, weil sie in diesem Zeitraum angefallen sind, auch wenn die Zahlung einiger Ausgaben aufgeschoben wurde. Die Kassenbuchhaltung hingegen erfasst nur den Anteil der Verkäufe, der im Zeitraum tatsächlich eingezogen wurde, und den Anteil der Ausgaben, der tatsächlich bezahlt wurde.
Die Bedeutung des Cashflows
Cashflow ist für Unternehmen wichtig, weil er im Wesentlichen die Türen offen und das Licht anhält. Unternehmen müssen einen positiven Cashflow aufrechterhalten oder einen möglichen negativen Cashflow antizipieren können, indem sie Geld aus anderen Quellen beschaffen (oder aufbringen).
Ein positiver Cashflow stellt sicher, dass du Rechnungen bezahlen kannst, einschließlich Gehälter, Miete und Lieferant:innen. Ohne ausreichenden Cashflow könntest du Schwierigkeiten haben, finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen, was zu potenzieller Zahlungsunfähigkeit führen kann.
Angemessener Cashflow ermöglicht es einem Unternehmen auch, in neue Möglichkeiten zu investieren – die Expansion in neue Märkte, die Entwicklung neuer Produkte oder die Übernahme anderer Unternehmen. Er bietet die finanzielle Flexibilität, die für Wachstumsstrategien erforderlich ist.
Gesunder Cashflow hilft Unternehmen auch dabei, unerwartete Stürme zu überstehen, wie Wirtschaftsabschwünge oder Lieferkettenunterbrechungen. Er macht Unternehmen auch attraktiver für Investor:innen und Kreditgeber:innen, wenn sie externe Finanzierung benötigen.
Arten von Cashflow
Es gibt drei Hauptarten von Cashflow, die in der Unternehmensbuchhaltung weithin anerkannt sind, sowie zusätzliche Arten, die von einigen Branchen und Standorten übernommen werden. Deutsche Unternehmen listen sie typischerweise in Quartalsberichten in einer Kapitalflussrechnung auf. Die Cashflows sind:
Cashflow aus dem operativen Geschäft
Operativer Cashflow verfolgt den Geldfluss, der aus der Produktion und dem Verkauf der Waren und Dienstleistungen eines Unternehmens stammt. Er umfasst Bargeld, das aus den Geschäftstätigkeiten des Unternehmens erhalten wird, abzüglich Barausgaben, einschließlich der Kosten für verkaufte und gehaltene Waren sowie allgemeiner und administrativer Ausgaben.
Cashflow aus dem operativen Geschäft ist am wichtigsten, weil er zeigt, ob ein Unternehmen lebensfähig ist und regelmäßig genug Geld einbringt, um seine Rechnungen zu bezahlen, ohne externe Finanzierung zu benötigen.
Cashflow aus Investitionstätigkeit
Dieser verfolgt Geld, das ausgegeben oder erhalten wird, um Geschäftsvermögen wie Immobilien und Ausrüstung zu kaufen und zu verkaufen. Er umfasst auch Geld, das für den Kauf von Aktien, Anleihen oder anderen Wertpapieren ausgegeben wird, sowie alle Dividenden oder Zinszahlungen, die aus diesen Investitionen erhalten werden.
Während Cashflow aus Investitionen einen negativen Saldo zeigen kann, ist dies nicht unbedingt ein Warnsignal, wenn das Geld in einkommensgenerierende Vermögenswerte wie Inventar oder in Aktivitäten wie Forschung und Entwicklung investiert wird, die zukünftige Verkäufe und Gewinne bringen können.
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Cashflow aus Finanzierung berücksichtigt Geld, das das Unternehmen von externen Quellen erhält, um seine Operationen zu finanzieren, einschließlich Erlösen aus Krediten oder Anleihenverkäufen, dem Verkauf eines Eigenkapitalanteils an Investor:innen oder einem öffentlichen Aktienangebot. Er berücksichtigt auch Geld, das ausgegeben wird, um Kredit- oder Anleihentilgung zu leisten (die auf Kredite und Anleihen gezahlten Zinsen kommen aus dem Cashflow aus dem operativen Geschäft), Aktien oder Eigenkapitalanteile zurückzukaufen und Dividenden zu zahlen.
Cashflow aus Finanzierung zeigt, wie sehr ein Unternehmen auf externe Geldquellen angewiesen ist, anstatt auf intern generierten Cashflow aus dem operativen Geschäft.
Unverschuldeter freier Cashflow
Unverschuldeter freier Cashflow ist das Geld, das einem Unternehmen übrig bleibt, nachdem es Investitionen in seine Vermögenswerte getätigt hat, aber bevor es Zinsen für Schulden bezahlt hat.
Er berücksichtigt nicht die Kosten von Schulden, die beim Betrieb eines Unternehmens verwendet werden können. Schulden sind typischerweise in Form von Anleihen oder Bankkrediten. Der unverschuldete freie Cashflow ist also der Geldbetrag, der dem Unternehmen zur Verfügung steht, bevor Zinsaufwendungen für Schulden abgezogen werden. Analyst:innen und Investmentmanager:innen verwenden dies oft.
Diskontierter Cashflow
Diskontierter Cashflow ist eine Methode zur Schätzung des Werts von etwas, basierend darauf, wie viel Geld es voraussichtlich in der Zukunft generieren wird.
Der Hauptzweck des diskontierten Cashflows besteht darin, einen theoretischen Wert oder Preis für einen Vermögenswert zu bestimmen, wie einen angemessenen Aktienkurs für ein Unternehmen. Der Vergleich der diskontierten Cashflows, die ein Unternehmen generiert, mit dem Aktienkurs kann Investor:innen helfen, zu beurteilen, ob das Unternehmen unter- oder überbewertet ist.
Zusätzlicher Cashflow
Zusätzlicher Cashflow ist eine Möglichkeit für Unternehmen, die Rentabilität einzelner Projekte oder Investitionen zu messen und ihnen bei der Entscheidung zu helfen, was sie verfolgen sollen. Die Bestimmung des zusätzlichen Cashflows ermöglicht es Unternehmen, den erwarteten Cashflow verschiedener Projekte zu vergleichen. Dies hilft Unternehmen dabei, zu identifizieren, welche Projekte wahrscheinlich profitabel sind und wo sie Geld investieren sollten.
Wie du Cashflow berechnest
Du kannst Cashflow auf verschiedene Weise berechnen, je nachdem, auf welche Art von Cashflow du dich konzentrierst. Drei oft zitierte Arten sind unten aufgeführt, mit den Cashflow-Formeln zur Berechnung jeder einzelnen.
Du musst nicht Mathematiker:in sein – du kannst auch Online-Tools und Rechner verwenden, wie den englischsprachigen Shopify Cashflow-Rechner. Gib einfach deine Zahlen ein, um die Ergebnisse zu erhalten.
Operativer Cashflow
Unternehmen können in ihren Formeln variieren, je nach der Menge an Details, die sie bereitstellen. Viele große Unternehmen stellen eine Zeile zur Verfügung, die ihren operativen Cashflow berücksichtigt. Aber ohne eine Cashflow-Aufstellung könntest du diese grundlegende Formel verwenden:
Nettoeinkommen + nicht bargeldlose Ausgaben – Veränderung des Betriebskapitals – Steuern = operativer Cashflow
Nicht bargeldlose Ausgaben aus der Gewinn- und Verlustrechnung werden zum Cashflow hinzugefügt. Diese Ausgaben umfassen Abschreibungen von Vermögenswerten und aktienbasierte Vergütung an Mitarbeiter:innen. Nettoveränderung des Betriebskapitals wird abgezogen – Betriebskapital ist Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten. Steuern werden abgezogen, weil sie bar bezahlt werden müssen.
Freier Cashflow
Freier Cashflow ist einfach das Bargeld, das dir zum Arbeiten zur Verfügung steht, abzüglich der Ausgaben zur Wartung oder Aufrüstung der Vermögenswerte des Unternehmens, wie Fabriken und Büros. Solche Ausgaben werden Kapitalausgaben oder Capex genannt, und die Formel für freien Cashflow lautet:
Cashflow aus dem operativen Geschäft – CAPEX = freier Cashflow
Freier Cashflow, der von Finanzanalyst:innen und Unternehmensmanager:innen berechnet wird, ist ein Schlüsselmaß für die Stärke eines Unternehmens, weil er zeigt, wie viel Geld das Unternehmen zur Verfügung hat, um es für Expansion, Übernahmen, Dividendenzahlungen oder Aktienrückkäufe oder Schuldenrückzahlung zu verwenden. Er misst, wie gut ein Unternehmen auf seine eigenen Ressourcen angewiesen sein kann, ohne externe Finanzierung zu benötigen.
Cashflow-Prognose
Genau wie ein Unternehmen ein Budget und eine saisonale Prognose für Umsatzwachstum und Rentabilität erstellt, könnte es eine Prognose für den Cashflow in Betracht ziehen. Eine einfache Formel könnte sein:
Anfangskassenbestand + prognostizierte Zuflüsse – prognostizierte Abflüsse = Cashflow-Prognose
Prognosen müssen möglicherweise erwartete Preis- und Kostenänderungen während des Prognosezeitraums berücksichtigen – zum Beispiel, wenn das Unternehmen eine 10 %ige Erhöhung seiner Produktkosten und Gemeinkosten vorhersieht und plant, seine Preise um 12 % zu erhöhen. Cashflow-Prognosen erfordern möglicherweise kontinuierliche Überwachung und Anpassung, basierend darauf, wie Geld tatsächlich in das Unternehmen hinein- und herausfließt.
Cashflow-Beispiel
Hier ist ein hypothetisches Beispiel für Cashflow, basierend auf Periodenabgrenzung versus Kassenbuchhaltung:
Ein:e Unternehmer:in mit einem Unternehmen, das Sportbekleidung herstellt, hat das Unternehmen auf etwa 10 Millionen € monatliche Verkäufe wachsen sehen. Ausgaben von 8 Millionen € ergeben einen Gewinn von 2 Millionen €.
Aber die Hälfte der Verkäufe, oder 5 Millionen €, erfolgt mit 30-tägigen Zahlungsbedingungen von Kund:innen, was 5 Millionen € an Barverkäufen übrig lässt.
Währenddessen zahlt die/der Unternehmer:in 4 Millionen € der monatlichen Ausgaben in bar, und die verbleibenden 4 Millionen € werden mit 30-tägigen Kreditbedingungen bezahlt.
Während der Gewinn des Unternehmens also 2 Millionen € betrug, war der Cashflow die Hälfte dieses Betrags:
5 Millionen € Barverkäufe – 4 Millionen € Barausgaben = 1 Million €
Die Periodenabgrenzung wird durch das sogenannte Matching-Prinzip geleitet: Verkäufe für einen bestimmten Zeitraum werden mit den Ausgaben abgeglichen, die mit der Produktion der Verkäufe verbunden sind. Im obigen Beispiel werden also die 10 Millionen € an Verkäufen und 8 Millionen € an Ausgaben im selben Zeitraum abgeglichen, anstatt nur den Baranteil von jedem in der Kassenbuchhaltung.
Cashflow ist entscheidend für jedes Unternehmen
Du hast dir vielleicht nicht vorgestellt, dass du dich mit Tabellenkalkulationen herumschlagen musst, als du dein Unternehmen gegründet hast. Aber einige dieser nicht so glamourösen Prozesse sind tatsächlich entscheidend für den Erfolg. Ohne einen Überblick über deinen zukünftigen Cashflow könnte dir das Geld ausgehen, um die Türen offen zu halten. Glücklicherweise gibt es Rechner, Vorlagen und Formeln, die dir helfen, den Cashflow deines Unternehmens in den Griff zu bekommen und die Rentabilität zu verbessern.
Cashflow FAQ
Was ist Cashflow in einfachen Worten?
In einfachen Worten ist Cashflow die Bewegung von Geld in und aus einem Unternehmen oder den Finanzen einer Einzelperson. Er verfolgt die Veränderung des tatsächlichen Bargelds oder Bargeldäquivalente über einen bestimmten Zeitraum.
Was ist eine Kapitalflussrechnung?
Eine Kapitalflussrechnung ist ein Finanzdokument, das detaillierte Informationen über die Geldzuflüsse (Einnahmen) und -abflüsse (Zahlungen) eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum liefert. Sie hilft dabei, die Liquidität, Solvenz und die allgemeine finanzielle Leistung des Unternehmens zu bewerten.
Was erklärt der Cashflow?
Cashflow erklärt, wie gut ein Unternehmen seine Bargeldposition verwaltet, und zeigt die Fähigkeit, Bargeld zu generieren, um Operationen zu finanzieren, Schulden zu bezahlen und in Wachstum zu investieren. Er bietet Einblicke in die operative Effizienz und die finanzielle Gesundheit des Unternehmens.
Bedeutet Cashflow Gewinn?
Nein, Cashflow bedeutet nicht Gewinn. Gewinn ist die Differenz zwischen Einnahmen und Ausgaben, während sich Cashflow auf die tatsächliche Bewegung von Bargeld in und aus dem Unternehmen bezieht. Ein Unternehmen kann profitabel sein, aber dennoch Cashflow-Probleme haben, wenn es ihn nicht gut verwaltet.
Was ist ein gesunder Cashflow?
Ein gesunder Cashflow ist positiv, einer, bei dem ein Unternehmen konstant mehr Bargeld generiert als es ausgibt. Dieser positive Cashflow stellt sicher, dass das Unternehmen seine Betriebsausgaben decken, in Möglichkeiten investieren, Schulden abbezahlen und Renditen an Aktionär:innen liefern kann.
Was ist ein gutes Cashflow-Verhältnis?
Ein gutes Cashflow-Verhältnis liegt im Allgemeinen über 1. Ein Verhältnis größer als 1 zeigt an, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit dem aus dem operativen Geschäft generierten Bargeld decken kann. Dieses Verhältnis wird berechnet, indem der operative Cashflow durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten geteilt wird.
